Toto je problém měření. Pohyb peněz v ekonomice sledují dva různé indexy. Index spotřebitelských cen (CPI) odráží ceny na pokladně. Index cen výrobců (PPI) se zaměřuje na výrobní vstupy. Sledují různé aspekty stejného procesu. Jeden z nich se ale pohybuje před druhým.
CPI měří skutečné náklady kupujícího. [IMG:0] Tento koš zahrnuje ubytování, jídlo, lékařskou péči a dopravu. Odráží to, co domácnosti skutečně platí. Tato informace přitahuje širokou pozornost. Federální rezervní systém (Fed) jej používá k nastavení úrokových sazeb. To je klíčový ukazatel spotřebitelské inflace.
PPI sleduje širokou škálu dat. Produkty a služby produkované interními společnostmi mají nárok na podporu. Patří sem suroviny a meziprodukty. Zde se zaznamenává, co výrobce obdrží. Daň z obratu a maloobchodní zisky jsou ignorovány. Zaměření je čistě na výrobní náklady.
Proč je toto rozlišení důležité? Dodavatelské řetězce jsou hierarchické. Výrobci prodávají velkoobchodům. Velkoobchody prodávají maloobchodníkům. [IMG:1] Ceny se mění v každé fázi. [IMG:2] Když vstupní náklady rostou, výrobci jsou nuceni zvyšovat ceny. [IMG:3] CPI odráží konečný výsledek.
Tento časový rozdíl vytváří prediktivní signál. PPI je často před CPI. Když rostou náklady výrobců, obvykle rostou i spotřebitelské ceny. Dochází ke zpoždění. To se nemůže stát okamžitě. [IMG:4] To lze vidět v datech PPI.
Investoři tomuto rozdílu věnují pozornost. Rozšiřující se rozdíl mezi PPI a CPI předpovídá budoucí inflaci. To naznačuje, že [IMG:5] je pod tlakem. Nebo to může být známka růstu cen. Pokud PPI neustále roste, mohou údaje CPI později tento tlak odrážet. Jedná se o systém včasného varování.
Mechanismus je jednoduchý. [IMG:6] Zdraží-li ocel, energie a lidský kapitál, výrobce zvýší prodejní cenu a tyto vyšší ceny se stanou vstupními náklady pro další fázi výroby. Nakonec spotřebitelé uvidí vyšší ceny. PPI měří čas potřebný k zahájení řetězové reakce.
[IMG:7] Ve skutečnosti zisky klesly. Ceny jsou stabilní. Neustálý růst PPI však obvykle nakonec CPI ovlivní. [IMG:8] Záleží na druhu. Závisí na odvětví.
Jakmile tyto dvě metriky pochopíte, celkový obraz bude jasnější. CPI vám řekne, co se právě děje. PPI vám řekne další krok. Nejsou nadbytečné. Vzájemně se doplňují. Jeden ukazuje cíl. Druhý ukazuje výchozí bod.
Obchodníci používají data PPI k sestavení investičního portfolia. Čekají na reakci Fedu. Pokud PPI prudce poroste, úrokové sazby pravděpodobně porostou. Trh reaguje ještě před zveřejněním údajů CPI. [IMG:9] Toto je hlavní ukazatel.
Spoje nejsou dokonalé. Mohou nastat období, kdy CPI klesá a PPI stoupá. Prodejce hradí náklady. I když CPI roste, PPI může klesat. Může dojít ke zvýšení spotřebitelských cen za služby. Platí však obecná pravidla. Postupem času výrobní náklady zvyšují spotřebitelské ceny.
Bylo by chybou, kdyby někdo, kdo sleduje své peníze, ignoroval PPI. Zahrnuje počáteční fáze inflace. Čekáme na změnu síly výrobců. Co
