Это проблема измерения. Два различных индекса отслеживают движение денег в экономике. Индекс потребительских цен (CPI) отражает цены на кассе. Индекс цен производителей (PPI) фокусируется на входе на завод. Они отслеживают разные аспекты одного и того же процесса. Но один из них движется раньше другого.
CPI измеряет фактические затраты покупателя. [IMG:0] Эта корзина включает жилье, продукты питания, медицинское обслуживание и транспорт. Она отражает то, что домохозяйства платят на самом деле. Эта информация привлекает широкое внимание. Федеральная резервная система (ФРС) использует ее для установления процентных ставок. Это ключевой показатель потребительской инфляции.
PPI отслеживает широкий спектр данных. Поддержке подлежат товары и услуги, произведенные внутренними компаниями. Сюда входят сырье и промежуточная продукция. Здесь фиксируется то, что получает производитель. Налог с продаж и розничная прибыль игнорируются. Фокус чисто на производственных затратах.
Почему это различие важно? Цепочки поставок иерархичны. Производители продают оптовикам. Оптовики продают розничным торговцам. [IMG:1] Цены меняются на каждом этапе. [IMG:2] Когда затраты на входные ресурсы растут, производители вынуждены повышать цены. [IMG:3] CPI отражает конечный результат.
Эта временная разница создает предсказательный сигнал. PPI часто опережает CPI. Когда затраты производителей растут, потребительские цены также обычно растут. Существует задержка. Это не может произойти мгновенно. [IMG:4] Это можно увидеть в данных PPI.
Инвесторы обращают внимание на эту разницу. Расширение разрыва между PPI и CPI предсказывает будущую инфляцию. Это предполагает, что [IMG:5] находится под давлением. Или это может быть признаком роста цен. Если PPI стабильно растет, данные CPI позже могут отразить это давление. Это система раннего предупреждения.
Механизм прост. [IMG:6] Если сталь, энергия и человеческий капитал дорожают, производитель увеличит цену продажи, и эти более высокие цены станут затратами на входных ресурсах для следующего этапа производства. В конце концов, потребители увидят повышение цен. PPI измеряет время, необходимое для начала цепной реакции.
[IMG:7] На самом деле, прибыль упала. Цены стабильны. Однако непрерывный рост PPI обычно в конечном итоге влияет на CPI. [IMG:8] Зависит от вида. Зависит от отрасли.
Когда вы понимаете эти два показателя, общая картина становится яснее. CPI говорит вам о том, что происходит сейчас. PPI расскажет вам о следующем шаге. Они не являются лишними. Они дополняют друг друга. Один показывает пункт назначения. Другой показывает точку отправления.
Трейдеры используют данные PPI для формирования инвестиционного портфеля. Они ждут реакции ФРС. Если PPI резко возрастает, процентные ставки с большей вероятностью повысятся. Рынок реагирует до публикации данных по CPI. [IMG:9] Это опережающий индикатор.
Связи не идеальны. Могут быть периоды, когда CPI снижается, а PPI растет. Розничный торговец оплачивает затраты. Даже если CPI растет, PPI может падать. Возможно повышение потребительской цены на услуги. Однако общие правила применяются. Со временем производственные затраты повышают потребительские цены.
Было бы ошибкой для любого, кто следит за своими деньгами, игнорировать PPI. Он охватывает ранние стадии инфляции. Мы ждем изменения силы производителей. что
