Відродження інфляції в США (наразі 3% станом на вересень 2025 року) знову розпалило дискусію про роль президентської політики в управлінні економікою. Хоча президент Трамп пообіцяв покласти край інфляції, реальність набагато складніша. Зв’язок між Білим домом і зростанням цін не такий прямий, як багато хто припускає.
Як президенти впливають на інфляцію
Президенти можуть впливати на інфляцію насамперед через рішення про витрати та фіскальну політику. Великі бюджетні дефіцити тиснуть на Федеральну резервну систему, яка часто реагує підвищенням інфляції. Навпаки, дисципліновані бюджети та ефективні податкові системи дають ФРС більше свободи для стабілізації цін. Проте президентські дії – це лише одна частина мозаїки.
Загальна картина: економічні сили поза політикою
Основною причиною інфляції є ширші економічні сили — витрати на енергоносії, глобальні ланцюжки поставок і монетарна політика. Особливо важливим фактором є енергетика, прогнози на 2026 рік вказують на можливе зростання до 3,2%. Зменшення витрат на енергію та прискорення інновацій є критично важливими, оскільки майже кожен аспект повсякденного життя залежить від доступної енергії.
Дерегуляція та продуктивність
Регулювання також має значення. Поштовх Трампа до дерегуляції — скасування десяти правил для кожного нового — був спрямований на підвищення продуктивності та полегшення вузьких місць у ланцюгах постачання. Висока продуктивність може збільшити обсяг виробництва та заробітну плату, тоді як оптимізовані ланцюжки поставок зменшують інфляційний тиск. Однак ці зусилля не діють у вакуумі.
Уроки історії: успіхи та невдачі
Історія показує неоднозначні результати. У 1970-х роках спостерігалася нестримна інфляція через м’яку монетарну політику та надмірні витрати під керівництвом кількох адміністрацій. У 1980-х роках, незважаючи на кризи, інфляція була більш контрольованою завдяки суворішій монетарній дисципліні. Перший термін Трампа виграв від стратегічних тарифів і акценту на внутрішньому виробництві, що стабілізувало ціни. Однак його нинішній підхід ще не дав таких же результатів.
Межі президентської влади
Зрештою, президенти не повністю контролюють інфляцію. Вони впливають на нього через енергетичну політику, регулювання, податки та стимули для внутрішнього виробництва. Свою роль відіграє і споживча впевненість: президент може зміцнити або підірвати стабільність ринку. Коливання, подібні до тих, що спостерігалися у 2025 році, ймовірно, триватимуть у найближчі роки, оскільки економічні сили продовжуватимуть випереджати індивідуальні політичні рішення.
Інфляція – це складна проблема, яка обумовлена політикою, політикою та довгостроковими тенденціями. Незважаючи на те, що президенти можуть формувати середовище, вони не мають абсолютного контролю, і, звинувачуючи чи заслуговуючи на якусь одну адміністрацію, не видно більшої картини.
