Frontowa fasada nowojorskiej giełdy w Nowym Jorku jest pomnikiem kapitału. Ale budynek to tylko skorupa. Prawdziwa historia zaczyna się w 1792 roku. Pod biczem spotkało się dwudziestu czterech brokerów. Podpisali porozumienie. Ten moment położył podwaliny pod jedną z największych platform handlu papierami wartościowymi na świecie.
Od rogów ulic po oficjalne tablice
Ci pierwsi inwestorzy działali na obszarze znanym obecnie jako Wall Street. Nie mieli notowań giełdowych. Nie mieli ekranów cyfrowych. Zawierali ustne porozumienia i umowy zawierane na podstawie uścisków dłoni. Do 1817 roku grupa sformalizowała swoją działalność. Przekształcili się w Radę Giełd i Papierów Wartościowych w Nowym Jorku. To był mały krok. Niezbędny krok.
Potem zmieniono nazwę. W 1863 roku organizacja przyjęła nazwę New York Stock Exchange. Obecna nazwa została. To sygnalizowało dojrzałość. To sygnalizowało skalę.
Model członkostwa
Przez większość swojej historii giełda NYSE działała jako system zamknięty. Własność nie była sprawowana przez akcjonariuszy publicznych w nowoczesnym tego słowa znaczeniu. Kontrolowali ją członkowie giełdy. Ustalono ścisły limit. Od 1953 r. liczba członków została ograniczona do 1366 osób. Samo złożenie wniosku nie było możliwe. Musieliśmy kupić miejsce.
Próg wejścia stanowiło siedzisko. Od 1868 r. jedyną możliwością przyłączenia się do giełdy był zakup miejsca od istniejącego członka. Stworzyło to wzór niedoboru. To podtrzymało zaciętą konkurencję. Dzięki temu prawa handlowe stały się samodzielnym aktywem zbywalnym.
Wojna 1812 r. pozostawiła po sobie spokojny okres, który szybko wypełnił się hałasem. Handel wzrósł dramatycznie. W latach trzydziestych XIX wieku kolej stała się nową gorączką złota. Spekulanci inwestowali pieniądze w tory i podkłady. Giełda potrzebowała kapitału, aby przyspieszyć ten proces. I dostał to.
Potem rozpoczęła się wojna domowa. Konflikt lat 1861–1865 zmienił wszystko. Nie chodziło tylko o Unię czy Konfederację. Chodziło o skalę przemysłową. Giełda nowojorska stała się motorem przyspieszenia amerykańskiej industrializacji. Fabryki potrzebowały pieniędzy. Wymiana je zapewniła.
Ale ten samochód miał wadę. Inwestorzy ciągle wszystko tracili. Panika 1837 r. była katastrofą. Wielu poniosło ciężkie straty. Zaufanie społeczne zostało zachwiane. Giełda zdała sobie sprawę, że nie może po prostu zbierać prowizji na ślepo, kierując się ślepą nadzieją.
Zaczęła domagać się ujawnienia informacji. Spółki miały obowiązek przedstawić swoją sytuację finansową. Musieli mówić prawdę o swoich książkach. Stało się to warunkiem umieszczenia na liście. Czy chciałeś wyjść na parkiet? Udowodnij, że nie korzystasz z oszukańczego programu.
To były wczesne regulacje. Nieformalny. Ale konieczne.
Potem przyszedł rok 1929. Krach nie był tylko recesją. To był upadek. Krach na giełdzie w 1929 r. zapoczątkował Wielki Kryzys. To był koniec ery permisywizmu.
Interweniował rząd federalny. Oni nie tylko patrzyli. Prowadzili dochodzenie. To oni ustalili zasady. Z tego chaosu narodziła się Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Nie chodziło o zatrzymanie rynku. Chodziło o określenie jego granic.
Wciąż żyjemy w cieniu tej reakcji. SEC nie tylko reguluje dziś rynek. Zapewnia poszanowanie dziedzictwa 1929 roku. Każdy prospekt. Każdy raport kwartalny. Wszystko sprowadza się do tej paniki.
Dlaczego mamy przepisy dotyczące ujawniania informacji? Ponieważ panika z 1837 roku pokazała, że nieprzejrzystość zabija zaufanie. Dlaczego mamy SEC? Ponieważ rok 1929 pokazał, że samoregulacja zawodzi, gdy chciwość bierze górę nad ostrożnością.
W sklepie jest teraz ciszej. Ale zasady są głośniejsze. Pisane były w stanie paniki. Trzymają włączone światła.
Zostanie spółką publiczną notowaną na nowojorskiej giełdzie (NYSE) nie jest łatwym zadaniem. Aby znaleźć się na liście, musisz pokonać pewne bariery. Aby utrzymać ten status, należy stale spełniać rygorystyczne kryteria. Jedna z głównych zasad wprowadzona w 2003 r. wymaga, aby większość zarządów spółek stanowili niezależni dyrektorzy. Są to osoby spoza firmy, które wnoszą zewnętrzną perspektywę. Ta sama zasada niezależności dotyczy komisji audytu, wynagrodzeń i nominacji: muszą one składać się wyłącznie z członków zewnętrznych.
Zmieniła się także mechanika handlu. W 2001 roku giełda przeszła z cen ułamkowych na ceny dziesiętne. Oznaczało to znaczącą zmianę w sposobie wyceny i obrotu akcjami.
Struktura właścicielska samej giełdy uległa poważnym zmianom. Do 2006 roku miejsca (bilety) na giełdzie sprzedawane były osobom fizycznym. Era ta zakończyła się w grudniu tego roku. Ostatnie miejsca sprzedano po 4 miliony dolarów za sztukę. Wszyscy posiadacze mandatów stali się akcjonariuszami nowo utworzonej NYSE Group, Inc. Była to teraz spółka publiczna.
Struktura nadal się rozwijała. W 2007 roku doszło do fuzji z Euronext N.V., w wyniku której powstał NYSE Euronext. Euronext była grupą europejskich giełd papierów wartościowych. Na tym ekspansja się nie skończyła. Cztery lata później, w 2011 roku, NYSE Euronext przejęła amerykańską giełdę. Później przemianowano ją na NYSE Amex Equities.
Potem nastąpiła kolejna zmiana. W 2013 roku Intercontinental Exchange, handlarz energią elektroniczną, przejął NYSE Euronext. Sprzedali europejskie aktywa, ale zatrzymali NYSE. Impet trwał nadal. W 2017 roku NYSE przejęła National Stock Exchange z siedzibą w New Jersey. Lista właścicieli i regulamin stale się rozwija.
Jak działają standardy notowań i ład korporacyjny
Dlaczego te zasady są ważne? Sygnalizują stabilność. Inwestorzy poszukują większości niezależnych dyrektorów. Zmniejsza to konflikty interesów. Wymóg niezależnych komisji ds. audytu i wynagrodzeń stanowi kolejny poziom nadzoru. Nie chodzi tylko o umieszczenie na liście. Chodzi o utrzymanie tego statusu.
Przejście na ceny dziesiętne w 2001 r. zmieniło szczegółowość transakcji. Miało to wpływ na spready i efektywność rynku. Nowoczesną strukturę wywodzi się z tych zmian mechanicznych i regulacyjnych.
Ewolucja własności i fuzji na NYSE
Chronologia własności wskazuje na tendencję do konsolidacji. Od sprzedaży mandatów w 2005 r. do powstania NYSE Group, Inc., giełda przekształciła się z klubu członkowskiego w strukturę publiczną. Fuzja z Euronext N.V. w 2007 r. dodała zasięgu międzynarodowego. Przejęcie amerykańskiej giełdy papierów wartościowych w 2011 roku rozszerzyło ofertę akcji.
Zakup Euronext Intercontinental Exchange przez NYSE w 2013 r. oznaczał koniec europejskiej ery dla NYSE. Zachowali główny atut Nowego Jorku. Przejęcie New Jersey National Stock Exchange w 2017 r. pokazało ciągłe dążenie do konsolidacji infrastruktury krajowej.
Dlaczego kryteria notowań na giełdzie NYSE mają znaczenie dla firm
Zgodność to pierwszy krok. Utrzymanie ich jest zadaniem ciągłym. Podstawą tego wyzwania są zasady niezależności zarządów i komitetów. Zapewniają system kontroli i równowagi. Przejście w kierunku cen dziesiętnych w 2001 roku zmieniło dynamikę handlu paret. Ta zmiana techniczna ma realne konsekwencje dla płynności i cen.
Historia
