Wandelanleihen: Stimmt Fidelity mit Blick auf ein „Goldenes Zeitalter“?

Aktuelle Analysen von Fidelity deuten darauf hin, dass Wandelanleihen vor einem erheblichen Wachstum stehen und möglicherweise in ein „goldenes Zeitalter“ eintreten, wenn der Markt ausstehende Schulden in Höhe von über 300 Milliarden US-Dollar überschreitet. Aber was sind Wandelanleihen und sollten durchschnittliche Anleger darüber nachdenken, sie in ihr Portfolio aufzunehmen? In diesem Artikel werden die Kernkonzepte und Risiken dieser hybriden Anlageklasse erläutert.

Was sind Wandelanleihen?

Wandelanleihen vereinen Merkmale sowohl traditioneller Anleihen als auch Aktienoptionen. Sie zahlen feste Zinszahlungen wie Standardanleihen und geben dem Inhaber gleichzeitig die Möglichkeit, die Anleihe in eine vorher festgelegte Anzahl von Aktien des emittierenden Unternehmens umzuwandeln. Diese Struktur bietet ein einzigartiges Risiko-Ertrags-Profil: Zinserträge mit der Möglichkeit von Kapitalgewinnen, wenn der Aktienkurs des Unternehmens steigt.

Diese Flexibilität macht sie in wirtschaftlich unsicheren Zeiten attraktiv. Fidelity weist darauf hin, dass Wandelanleihen „weniger anfällig für die Risiken sind, die Zinsänderungen mit sich bringen können als viele andere Anleihen“, und dennoch von der Stärke des Aktienmarktes profitieren.

Warum sind sie plötzlich beliebt?

Mehrere Faktoren führen zu einem erneuten Interesse an Wandelanleihen:

• Aktienwertsteigerung mit festverzinslichem Schutz: Anleger können an potenziellen Aktiengewinnen teilhaben, ohne die volle Volatilität des direkten Aktienbesitzes. Die Kapital- und Zinszahlungen der Anleihe dienen als Sicherheitsnetz, falls die Aktie eine Underperformance aufweist.
• Attraktiv in volatilen Märkten: Da die Zinssätze bis 2026 möglicherweise sinken und die Aktienperformance ungleichmäßig ist, bieten Wandelanleihen einen Mittelweg zwischen traditionellen Anleihen und Aktien.
• Wachsender Markt: Der Markt für Wandelanleihen übersteigt derzeit 306 Milliarden US-Dollar und wird von vielen Technologie- und KI-Unternehmen zur Kapitalbeschaffung ohne sofortige Verwässerung des Eigenkapitals genutzt.
• Zugang zu wachstumsstarken Unternehmen: Unternehmen in Spitzensektoren wie KI und digitale Vermögenswerte nutzen zunehmend Wandelanleihen. MicroStrategy beispielsweise hat Wandelanleihen in Milliardenhöhe ausgegeben, um Bitcoin-Käufe zu finanzieren, und bietet Anlegern damit die Möglichkeit, ohne tägliche Preisschwankungen am Aufwärtstrend der Kryptowährungen teilzuhaben.
• Diversifikation: Wandelanleihen kombinieren Schulden- und Aktienengagements, wodurch die Diversifizierung des Portfolios erhöht und das Gesamtrisiko verringert wird.

Die Nachteile: Komplexität und Kosten

Trotz ihrer potenziellen Vorteile sind Wandelanleihen nicht ohne Nachteile:

• Komplexität: Ihre Leistung hängt von der Kreditwürdigkeit des Emittenten, der Aktienrichtung und den Zinstrends ab. Um Conversion-Verhältnisse und Anruffunktionen zu verstehen, ist Fachwissen erforderlich.
• Geringere Renditen: Unternehmen können aufgrund der Aktienumwandlungsoption niedrigere Kuponraten anbieten, was bedeutet, dass Anleger, die ein reines Einkommen anstreben, diese möglicherweise weniger attraktiv finden als herkömmliche Anleihen.
• Aktienähnliches Risiko: Wandelanleihen federn zwar Abwärtsbewegungen ab, sind aber nicht immun gegen Marktrückgänge. Ein starker Rückgang der zugrunde liegenden Aktie kann zu einer Abwertung der Anleihe führen.
• Begrenzte Liquidität: Der Markt für Wandelanleihen ist kleiner als der Aktien- oder Anleihenmarkt, was bedeutet, dass die Liquidität in Stressphasen versiegen kann.

Sollten Sie investieren?

Wandelanleihen können ein Engagement in Wachstumsunternehmen mit Abwärtsschutz bieten, sind aber nicht für jeden Anleger geeignet. Der individuelle Zugang ist begrenzt; Die meisten Anleger müssen auf professionell verwaltete Fonds oder ETFs wie den Convertible Securities Fund (FCVSX) von Fidelity zurückgreifen.

Das Fazit: Wandelanleihen können im heutigen Umfeld eine Überlegung wert sein, eine gründliche Untersuchung der Risiken, Kosten und Eignung für Ihre Anlageziele ist jedoch unerlässlich. Es wird empfohlen, mit einem Finanzberater zusammenzuarbeiten.