Nedávná analýza společnosti Fidelity naznačuje, že konvertibilní dluhopisy jsou připraveny k výraznému růstu a potenciálně vstoupí do „zlatého věku“, protože trh přesáhne 300 miliard dolarů v nesplaceném dluhu. Ale co přesně jsou konvertibilní dluhopisy a měli by je průměrní investoři zvážit pro zařazení do svých portfolií? Tento článek se blíže podívá na klíčové koncepty a rizika této hybridní třídy aktiv.
Co jsou konvertibilní dluhopisy?
Konvertibilní dluhopisy kombinují vlastnosti jak tradičních dluhopisů, tak akciových opcí. Platí pevné úrokové platby jako běžné dluhopisy, ale také dávají držiteli příležitost převést dluhopis na předem stanovený počet akcií emitující společnosti. Tato struktura nabízí jedinečný profil rizika a výnosu: úrokový výnos a potenciální kapitálové zisky, pokud cena akcií společnosti vzroste.
Tato flexibilita je činí atraktivními v nestabilních ekonomických podmínkách. Fidelity poznamenává, že konvertibilní dluhopisy jsou „méně citlivé než mnoho jiných dluhopisů na rizika spojená se změnami úrokových sazeb“, přičemž těží ze zisků akciového trhu.
Proč se najednou staly populárními?
Několik faktorů vede k obnovení zájmu o konvertibilní dluhopisy:
- Příležitost podílet se na růstu kapitálu při ochraně fixního příjmu: Investoři se mohou podílet na potenciálním růstu akcií bez plné volatility přímého vlastnictví akcií. Splátky jistiny a úroků dluhopisu slouží jako záchranná síť, pokud akcie nedosahují výkonnosti.
- Atraktivní na volatilních trzích: S úrokovými sazbami, které pravděpodobně do roku 2026 klesnou, a výkonností akciového trhu smíšenou, konvertibilní nástroje nabízejí most mezi tradičními dluhopisy a akciemi.
- Rostoucí trh: Trh s konvertibilními dluhopisy v současnosti přesahuje 306 miliard USD, přičemž mnoho technologických společností a společností s umělou inteligencí je využívá k získávání kapitálu bez okamžitého zředění.
- Přístup k high-tech společnostem: Společnosti v nejmodernějších odvětvích, jako je umělá inteligence a digitální aktiva, stále více využívají konvertibilní dluh. MicroStrategy například vydala miliardy konvertibilních dluhopisů na financování nákupů bitcoinů, což dává investorům příležitost podílet se na růstu kryptoměny bez každodenních cenových výkyvů.
- Diverzifikace: Konvertibilní dluhopisy kombinují dluhovou a akciovou expozici, zvyšují diverzifikaci portfolia a snižují celkové riziko.
Nevýhody: složitost a cena
Navzdory potenciálním výhodám nejsou konvertibilní dluhopisy bez nevýhod:
- Obtížnost: Jejich účinnost závisí na bonitě emitenta, směřování akcií a trendech úrokových sazeb. Pochopení konverzních poměrů a možností zpětného odkupu vyžaduje specializované znalosti.
- Nižší výnos: Společnosti mohou nabízet nižší úrokové sazby kvůli možnosti konverze akcií, což znamená, že investoři hledající čistý příjem je mohou považovat za méně atraktivní než tradiční dluhopisy.
- Risk Like Stocks: I když zmírňují poklesy, kabriolety nejsou imunní vůči poklesům trhu. Prudký pokles podkladové akcie by mohl dluhopis znehodnotit.
- Omezená likvidita: Trh s konvertibilními dluhopisy je menší než trhy s akciemi nebo dluhopisy, což znamená, že likvidita může v době stresu vyschnout.
Vyplatí se investovat?
Konvertibilní dluhopisy mohou nabídnout expozici rostoucím společnostem s ochranou proti poklesu, ale nejsou vhodné pro každého investora. Přímý přístup je omezený; většina investorů bude muset použít profesionálně spravovaný fond nebo ETF, jako je Fidelity Convertible Securities Fund (FCVSX).
Sečteno a podtrženo: Konvertibilní dluhopisy mohou v dnešním prostředí stát za zvážení, je však nutné pečlivě zvážit rizika, náklady a vhodnost pro vaše investiční cíle. Doporučuje se poradit se s finančním poradcem.
