Na rynku finansowym istnieje pewien typ graczy, często nazywany „drobnymi inwestorami” (Küçük Yatırımcı lub KY). Ci ludzie pracują z napiętymi budżetami, próbując poruszać się po systemie zaprojektowanym z myślą o dużych przepływach kapitału. Rzadko zatrudniają profesjonalnych konsultantów. Nie zdają sobie sprawy, że drapieżcy rynkowi oczekują od nich błędów.
Termin „wyzysk drobnych inwestorów” jest używany jako slang w mediach społecznościowych. Oznacza to, że tacy uczestnicy są miażdżeni pod nogami większych graczy, nie rozumiejąc przyczyn tego, co się dzieje. Ta dynamika przesuwa się z tradycyjnych akcji na aktywa cyfrowe. Absurdalność sytuacji stała się szczególnie oczywista wraz z pojawieniem się NFT (niezamiennych tokenów). Rozmowy odeszły od podstawowych pytań, takich jak „Kiedy powinienem kupić Bitcoin?” na absurdalne prośby typu: „Utwórz teraz NFT. Powiedz mi, jaki zasób będzie dla mnie wartościowy?”
Jack Dorsey sprzedał swój pierwszy tweet za miliony dolarów. Wszyscy myślą, że następnego tweeta kupią za milion dolarów. Eksperci rzekomo sprzedają porady. Gra staje się coraz gorsza.
Zdałem sobie sprawę, że mogę mieć taki wpływ. Jeśli opublikuję tweeta, ludzie będą mogli umieścić wszystkie swoje oszczędności w określonych akcjach lub Bitcoinach. To niebezpieczne. Musimy zrozumieć, jak faktycznie działa rynek.
Mechanika ofert publicznych
Spółki wchodzą na giełdę z jednego powodu: aby tanio pozyskać kapitał. Proces ten nazywa się IPO (pierwsza oferta publiczna). Celem jest wzrost. Większe finansowanie oznacza większą ekspansję.
Proces ten wiąże się ze znaczącymi zobowiązaniami. Przejrzystość staje się obowiązkowa. Standardy raportowania są rygorystyczne. Zarządzanie traci część autonomii. Znosili te ograniczenia, aby zwiększyć wartość firmy.
Kiedy ceny akcji spadają, najbardziej cierpią założyciele. Jeśli inwestor detaliczny posiadający 100 000 lirów straci 1% (1000 lirów), właściciel firmy może stracić blisko milion dolarów. Obwinianie właścicieli za posiadanie akcji jest nielogiczne. Za wyniki działalności odpowiadają Dyrektor Generalny i Zarząd. Jeśli cena akcji spadnie, zmieni się dyrektor generalny.
Mali inwestorzy mają wolną wolę. Jeśli akcje notują słabe wyniki, najmądrzejszą rzeczą, jaką można zrobić, jest ich sprzedaż. Narzekanie na zasady gry niczego nie zmienia. Musisz działać w oparciu o swoją wartość netto.
Dlaczego raportowanie finansowe nie jest w stanie przewidzieć każdego ruchu
Logicznie rzecz biorąc, kiedy dyrektor generalny staje się legendą, a bilans osiąga szczyt, cena akcji powinna wzrosnąć.
Nie zawsze to robią.
Gdyby sprawozdania finansowe doskonale przewidywały ceny akcji, insiderzy sprzedaliby wszystkie swoje udziały krewnym, zanim opublikowano złe wieści. Giełda przestałaby istnieć. Dlatego ważne jest, aby analizować wiarygodne źródła. Konieczne jest zrozumienie szerszego kontekstu spółki i rynku akcji.
Pamiętajmy o roku 2020. Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) ogłosił, że pandemia wirusa spowodowała kurczenie się światowej gospodarki. W drugim kwartale gospodarka zatrzymała się. Spodziewaliśmy się, że firmy zbankrutują. Spodziewaliśmy się krachu na giełdzie.
Tak się nie stało.
Indeks BIST 100 w Turcji zamknął rok 2019 na poziomie 114 tys. Liczba ta spadła do 84 000 23 marca, ale wzrosła do 118 000 do 9 lipca. S&P 500 w USA osiągnął szczyt w lutym 2020 r., a najniższy w marcu. Zaczął też się poprawiać.
Gospodarka realna nie odrodzi się w tym tempie. Firmy nie mogą już normalnie funkcjonować. Nie czynią cudów.
“Jeśli ktoś Ci mówi, że możesz przewidzieć rynek na podstawie jednej zmiennej, to się myli. Jesteś oszukiwany.”
Na krajowym i międzynarodowym rynku walutowym występuje zbyt wiele zmiennych. Niepewność sprawia, że każda zmienna jest deterministyczna w różnym czasie. To jest teoria chaosu. Musisz to zrozumieć. Opieranie się na prostej analizie liniowej jest pułapką.
Iluzje „ekspertów” analityków
Głównym problemem tureckiej giełdy jest jej płytkość. Aby dodać wartość, potrzebujesz lirów tureckich. Firmy muszą osiągać zysk. Potrzebujemy stabilności finansowej. Tylko w ten sposób można przewidzieć zachowanie rynku.
Obecnie na rynku jest tylko „gorący pieniądz”. Krótkoterminowe spekulacje. Brak inwestycji długoterminowych. Kiedy pojawiają się lepsze możliwości, kapitał natychmiast odpływa.
Nawet jeśli Turcja osiągnie przewidywalny cykl koniunkturalny, nikt nie wzbogaci się po prostu będąc na przewidywalnym rynku.
Porównuję doradców giełdowych na Twitterze do komentatorów wyścigów konnych. Ludzie, którzy na podstawie analizy technicznej wiedzą, który koń wygra, nie codziennie publikują swoje przewidywania w gazecie. Lubią przesiadywać w loży VIP na torze wyścigowym.
Gdyby był złym analitykiem, wyrzucono by go z gazety za brak prognoz. To samo dotyczy giełdy.
Zapytanie nieznajomego w mediach społecznościowych, jakie akcje są opłacalne, nie różni się od pytania o typy dotyczące zakładów na wyścigi konne. Jeśli ta osoba naprawdę wie, dlaczego miałaby ci odpowiedzieć? Dlaczego warto korzystać z Twittera? Gdyby takie przewidywania były możliwe, wszyscy byliby bogaci.
Tweet, który spowodował utratę pieniędzy, jest całkowicie głupi. Po co wystawiać swoją głupotę na widok publiczny?
Porzuć mity i skup się na mechanice
Nie wierz miejskim legendom o giełdzie. Rzeczywistość jest mniej efektowna i bardziej mechaniczna. Kiedy fundusze są ograniczone, najlepszym wyborem są fundusze indeksowe. Zapewniają dywersyfikację bez konieczności angażowania dużych sum lub spędzania godzin na codziennej analizie wykresów. Strategia się jednak zmienia: opierają się nie tylko na długoterminowych danych analitycznych, ale także dywersyfikują aktywa kategoriami. Niektórzy wręcz przekierowują kapitał na giełdy zagraniczne. Stare powiedzenie „nie wkładaj wszystkich jajek do jednego koszyka” jest bardziej aktualne niż kiedykolwiek.
Szum i sygnał
Przyjrzyjmy się, jak informacje rozprzestrzeniają się w sieciach społecznościowych. Eksperci? Są zbyt zajęci pracą, aby tweetować o swoich portfelach. Zakochani? Są zajęci nagłaśnianiem własnej niekompetencji. To filtr, którego stosowania musisz nauczyć się sam.
Weźmy na przykład podział akcji. Wielu prywatnych inwestorów ekscytuje się podziałem spółki. Uważają, że skok cen sygnalizuje wzrost. To jest błędne. Split zmienia liczbę akcji i cenę za akcję, ale kapitalizacja rynkowa pozostaje niezmieniona. To zmiana powierzchowna, a nie fundamentalna.
Wyniki nie zawsze są transmitowane bezpośrednio
Występuje opóźnienie. W prawdziwym świecie, nawet jeśli biznes firmy jest silny, cena akcji może ulec stagnacji. Dlaczego? Ponieważ ceny rynkowe bazują na oczekiwaniach, a nie tylko aktualnej rzeczywistości. Z drugiej strony czynniki makroekonomiczne mogą zaburzyć funkcjonowanie nawet najlepiej zarządzanych firm. Kiedy stopy procentowe rosną, koszty kredytu rosną. Wraz ze wzrostem konkurencji marże ulegają zawężeniu. Zmiany te tworzą różne profile zwrotu dla różnych sektorów. Nie można traktować każdego towaru tak, jakby istniał w próżni.
Mądrość przyznania się do własnej niewiedzy
Oto trudna prawda o decyzjach finansowych. Otaczaj się ludźmi, którzy są gotowi powiedzieć: „Nie wiem”. Takie uznanie jest wyrazem szacunku dla złożoności. Unikaj tych, którzy twierdzą, że wiedzą wszystko. Jeśli ktoś mówi, że ma przepis idealny, odejdź. Rynek jest zbyt chaotyczny, zbyt ludzki i zbyt losowy, aby ktokolwiek mógł znać odpowiedzi na wszystkie pytania.
Wiedza to potęga, ale cierpliwość jest ważniejsza.
