Існує певний тип гравців на фінансовому ринку, яких часто називають “дрібними інвесторами” (Küçük Yatırımcı або KY). Ці люди працюють з обмеженими бюджетами, намагаючись орієнтуватись у системі, створеній для великих потоків капіталу. Професійні консультанти наймаються ними дуже рідко. Вони не усвідомлюють, що ринкові хижаки чекають на них помилки.
Термін «експлуатація дрібних інвесторів» використовується як сленг у соціальних мережах. Це означає, що такі учасники роздавлюються під ногами більших гравців, не розуміючи причин того, що відбувається. Ця динаміка зміщується із традиційних акцій на цифрові активи. Абсурдність ситуації стала особливо очевидною з появою NFT (невзаємозамінних токенів). Розмови змістилися від базових питань, таких як «Коли мені купувати біткоїн?» до абсурдних запитів на кшталт «Створи NFT прямо зараз. Скажи, який актив створить мені цінність?».
Джек Дорсі продав свій перший твіт за мільйони доларів. Усі думають, що вони можуть купити наступний твіт за мільйон доларів. Експерти нібито продають поради. Гра стає лише гіршою.
Я усвідомив, що можу мати такий вплив. Якщо я опублікую твіт, люди можуть вкласти всі свої заощадження у певну акцію або біткоін. Це небезпечно. Нам потрібно зрозуміти, як насправді працює ринок.
Механіка публічних розміщень
Компанії виходять на біржу з однієї причини: щоби залучити капітал дешево. Цей процес називається IPO (первинне публічне розміщення). Мета – зростання. Більше фінансування означає більше розширення.
Цей процес пов’язаний із серйозними зобов’язаннями. Прозорість стає обов’язковою. Стандарти звітності є суворими. Керівництво втрачає частину автономії. Вони миряться з цими обмеженнями, щоб збільшити вартість компанії.
Коли ціни на акції падають, найбільше страждають фундатори. Якщо роздрібний інвестор зі 100 000 лір втрачає 1% (1 000 лір), власник бізнесу може втратити близько мільйона доларів. Звинувачувати власників у тому, що вони тримають акції нелогічно. За результати діяльності відповідають генеральний директор та Рада директорів. Якщо ціна акції знижується, змінюється генеральний директор.
Дрібні інвестори мають свободу волі. Якщо акція демонструє низьку ефективність, наймудріше продати її. Скарги на правила гри нічого не змінюють. Ви повинні діяти на основі власного капіталу.
Чому фінансова звітність не може передбачити кожен рух
Логічно, коли генеральний директор стає легендою, а баланс досягає піку, ціна акції має зростати.
Вони не завжди цього роблять.
Якби фінансові звіти ідеально передбачали ціни на акції, інсайдери продавали всі свої активи родичам до публікації поганих новин. Фондовий ринок перестав би існувати. Саме тому важливо аналізувати надійні джерела. Необхідно розуміти ширший контекст діяльності компанії та фондового ринку.
Згадаймо 2020 рік. Міжнародний валютний фонд (МВФ) оголосив, що пандемія коронавірусу призвела до скорочення світової економіки. У другому кварталі економіка завмерла. Ми чекали на банкрутство компаній. Ми чекали на крах фондового ринку.
Цього не сталося.
Індекс BIST 100 у Туреччині закрив 2019 рік на позначці 114 000. Число впало до 84 000 23 березня, але до 9 липня зросло до 118 000. Індекс S&P 500 у США досяг піку у лютому 2020 року та мінімуму. Він також пішов на виправлення.
Реальна економіка не поновиться такими темпами. Компанії більше не можуть працювати у звичайному режимі. Вони не творять чудес.
«Якщо хтось каже вам, що ви можете передбачити ринок, використовуючи одну змінну, він помиляється. Вас обманюють.
На внутрішньому та міжнародному валютних ринках надто багато змінних. Невизначеність робить кожну змінну детермінованою у різний час. Це теорія хаосу. Ви маєте це розуміти. Опора на простий лінійний аналіз – це пастка.
Ілюзії «експертних» аналітиків
Головна проблема турецького фондового ринку – його неглибокість. Для додавання вартості потрібні турецькі ліри. Компанії мають приносити прибуток. Нам потрібна фінансова стабільність. Тільки так можна передбачити поведінку ринку.
Нині на ринку є лише «гарячі гроші». Короткострокові спекуляції. Відсутність довгострокових інвестицій. Коли відкриваються найкращі можливості, капітал негайно відливає.
Навіть якщо Туреччина досягне передбачуваного бізнес-циклу, ніхто не розбагатіє просто тому, що перебуває на передбачуваному ринку.
Я порівнюю радників з акцій у Twitter із коментаторами скачок. Люди, які знають, який кінь переможе, використовуючи технічний аналіз, не публікують свої прогнози в газетах щодня. Їм подобається сидіти у VIP-ложі на іподромі.
Якби він був поганим аналітиком, його звільнили б із газети через відсутність прогнозів. Те саме стосується і фондового ринку.
Запитати незнайомця у соціальних мережах про те, які акції прибуткові, не відрізняється від прохання дати поради щодо ставок на стрибки. Якщо ця людина дійсно знає, чому б вона відповіла вам? Навіщо використовувати Twitter? Якби такі прогнози були можливі, всі були б багатими.
Твіт, через який ви втратили гроші, дурний. Навіщо виставляти свою дурість на загальний огляд?
Відкиньте міфи і зосередьтеся на механіці
Не вірте міським легендам про фондовий ринок. Реальність менш гламурна та механістичніша. За обмежених коштів індексні фонди — найкращий вибір. Вони забезпечують диверсифікацію без необхідності виділяти великі суми або витрачати годинник на щоденний аналіз графіків. Проте стратегія змінюється: вони спираються як на довгострокові аналітичні дані, а й диверсифікують активи за категоріями. Дехто навіть перенаправляє капітал на закордонні біржі. Стара істина “не кладіть всі яйця в один кошик” актуальна як ніколи.
Шум і сигнал
Розглянемо, як інформація поширюється у соціальних мережах. Експерти? Вони надто зайняті роботою, щоб твітити про свої портфелі. Любителі? Вони зайняті тим, що транслюють свою некомпетентність. Це фільтр, який потрібно навчитися застосовувати самостійно.
Візьмемо, наприклад, спліт акцій. Багато приватних інвесторів захоплюються, коли компанія проводить спліт. Вони вважають, що стрибок ціни сигналізує про зростання. Це негаразд. Спліт змінює кількість акцій та ціну на одну акцію, але ринкова капіталізація залишається незмінною. Це поверхова зміна, а не фундаментальна.
Результати не завжди транслюються безпосередньо
Існує затримка. У реальному світі навіть якщо бізнес компанії сильний, ціна акції може стагнувати. Чому? Тому що ринкові ціни ґрунтуються на очікуваннях, а не лише на поточній реальності. З іншого боку, макроекономічні чинники можуть порушити роботу навіть найбільш ефективно керованих компаній. При підвищенні процентних ставок зростають витрати на позикові кошти. У міру посилення конкуренції скорочуються маржі. Ці зміни створюють різні профілі доходності для різних секторів. Не можна розглядати кожну акцію так, ніби вона існує у вакуумі.
Мудрість визнання власного незнання
Ось сувора правда про фінансові рішення. Оточуйте себе людьми, які готові сказати: “Я не знаю”. Таке зізнання свідчить про повагу до складності. Уникайте тих, хто твердить, що знає все. Якщо хтось каже, що має ідеальну формулу, йдіть. Ринок надто хаотичний, надто людяний і надто випадковий, щоб хтось міг мати всі відповіді.
Знання — сила, але терпіння важливіше.
